外部市场波动，外资目光仍聚焦中国

国庆长假期间，全球金融市场波动有所加剧，海外利率环境依然受到市场关注。与此同时，中国资产却获得了海外机构越来越多的研究目光。

从全球基金配置变化，到国际资管机构密集开展上市公司调研，再到对中国科技、医药和新兴产业的持续关注，多项迹象显示，海外投资机构正在重新审视中国市场的长期投资机会。

市场数据显示，部分全球主动型基金对中国股票的配置已经出现变化。美银最新报告显示，全球主动型多头基金对中国股票的平均配置比例已经从此前的“低配”调整至“基准中性”，结束持续多年的低配状态。

这也意味着，海外机构对中国资产的配置态度正在发生变化。

外资调研A股热度持续上升

除了基金配置数据，外资机构对A股上市公司的实地调研也释放出较为明显的信号。

今年三季度，外资机构合计调研A股上市公司超过2000次。其中，高盛（亚洲）调研次数位居前列，摩根大通、花旗等国际金融机构同样保持较高调研活跃度。

从具体上市公司来看，澜起科技获得大量机构关注，广合科技、奥比中光等公司也位列机构调研较为集中的企业。

从调研方向来看，AI产业链依然是外资机构重点关注的领域之一。内存接口、服务器PCB、3D视觉感知等细分方向受到较多关注。

与此同时，创新药、高端医疗设备等领域也获得海外机构持续研究，包括百济神州、联影医疗、迈瑞医疗等企业均受到机构关注。

这些调研活动反映出，外资关注中国市场已经不只是停留在宏观层面，而是逐步深入到具体产业和上市公司。

富达国际关注A股盈利与估值空间

国际资管机构富达国际近期也表达了对中国资产的关注。

富达国际基金经理田笛认为，尽管中国经济基本面正在改善，但全球基金对于中国资产的配置仍存在一定不足。在其看来，部分市场参与者此前过度关注宏观因素，对中国企业自身的发展潜力关注相对有限。

从估值角度看，富达国际认为，当前A股部分企业的估值尚未完全反映其长期发展前景，盈利能力和估值水平仍存在改善空间。

在产业方向上，AI依然是市场关注的重要主题。不过，随着AI产业逐步从训练阶段向实际应用延伸，机器人、自动驾驶等领域也可能成为新的关注方向。

中国在制造能力、供应链体系、AI研发以及应用场景方面具备一定优势，人形机器人产业的实际应用也在不断推进。

医疗健康同样被海外机构视为值得长期关注的领域。随着中国创新药研发能力提升，国际药企与中国企业之间的合作和授权活动增加，也为相关企业带来了新的发展空间。

中国消费与地产仍是重要观察变量

对于中国消费市场，外资机构同样关注居民消费意愿以及房地产市场变化。

在相关机构看来，消费信心的恢复与居民收入预期密切相关，而房地产价格能否保持稳定，也是影响消费者信心的重要因素之一。

与此同时，中国消费者的消费习惯正在发生变化。相比单纯追求低价格，部分消费者开始更加关注产品体验、性价比以及情感价值。

这种消费趋势的变化，也正在推动企业重新调整产品结构和商业模式。

威灵顿继续关注新兴市场

另一家全球资管机构威灵顿投资管理近期维持全球股票适度超配观点，同时继续关注新兴市场股票。

该机构认为，新兴市场拥有较大的AI供应链敞口，同时部分市场的盈利增长情况具有一定支撑。美元走势和全球利率预期变化，也可能对新兴市场资产形成一定影响。

不过，在部分新兴市场今年以来表现较强的情况下，威灵顿也表示会根据市场变化适度调整超配幅度。

这反映出海外机构在看好新兴市场的同时，也更加重视估值和市场涨幅等因素。

中国科技与新兴产业成为关注焦点

除了富达国际和威灵顿投资管理，多家国际机构近期也从不同角度表达了对中国资产的关注。

部分机构认为，中国资产具有分散化配置价值，并关注A股市场的投资机会；部分机构预计中国上市公司盈利仍有增长空间。

在行业方面，AI硬件、电力电网设备、物理AI以及中国科技生态等方向受到不同程度关注。

与此同时，此前已有部分海外金融机构将中国股票的投资评级调整至“超配”，进一步凸显国际资金对中国市场的关注正在提升。

从“配置变化”到“产业研究”

值得注意的是，此轮外资关注中国资产并非单纯体现在资金配置变化上，更重要的是研究方式正在进一步深入。

从调研A股上市公司，到分析AI硬件、机器人、自动驾驶和创新药等产业趋势，再到观察消费和房地产市场变化，海外机构正在从企业基本面和产业发展角度重新评估中国市场。

在全球利率、汇率和地缘环境仍存在不确定性的情况下，中国资产未来能否持续吸引国际资本，仍将取决于经济基本面、企业盈利、产业升级以及市场估值等多重因素。

目前来看，外资机构对中国市场的关注正在从宏观观察逐步延伸至产业和企业层面。随着更多海外机构深入研究中国企业和新兴产业，中国资产在全球投资者视野中的位置也正在发生新的变化。