在四中全会明确提出“确保完成全年经济社会发展目标”后，政策端正释放出更积极信号。高盛近日发布最新展望，将中国2025年实际GDP增速预测从4.9%小幅上调至5.0%，并大幅提高2026年及2027年增速预期至4.8%和4.7%。机构称，出口韧性超出市场判断，是上调预测的最主要原因。
尽管今年中美贸易摩擦出现显著波动，美国部分商品关税在4月飙升后又在5月大幅回落，但高盛预计，中国2025年出口仍有望实现约8%的增长，表现远强于全球贸易平均增速。
高盛的研究显示，所谓的“抢出口”效应对整体外需影响有限，而中国企业在新能源、新材料、航空航天等领域的竞争力提升，叠加传统产业的技术升级，将使中国在未来几年继续扩大全球市场份额。
在此背景下，高盛将未来三年中国出口增速预测上调至5%–6%区间，并据此同步上调经济增速预期。
高盛指出，虽然房地产市场整体仍处于深度调整期，但房地产对GDP的拖累效应正逐步收窄。机构测算，房地产行业在2024–2025年对经济增速的影响约为负2个百分点，但这一数字在随后的年份将逐年收窄。
不过，从10月数据来看，房价和新开工面积的回落速度加快。例如，新开工面积环比下降20%，部分重点城市二手房价格较2021年峰值已下跌逾三成。
高盛认为，中国未来政策可从“增量需求、处置存量风险、缓解负反馈”三方面入手参考国际经验，包括：
进一步减少购房限制、降低首付及房贷利率，或对特定群体提供购房补贴；
扩大住房用途、推进城市更新、合理退出难以完工的项目；
加强对低收入购房者、地方政府和银行体系的支持，以避免风险传导。
来自高盛消费研究团队的数据显示，高端消费近期出现“初步复苏”的迹象，金融数据也显示居民储蓄结构正在改善，风险偏好有所回升。
高盛认为，提振消费已成为未来政策重点，但消费在GDP中占比的提升将是一个渐进过程，尤其在社会保障制度、收入分配体系等结构性问题仍需时间完善的背景下。
支持居民收入提升的政策被视为关键，包括：
对就业密集型行业提供补贴；
适度提高最低工资；
减轻低收入群体社保压力；
扩大失业保险覆盖范围，降低收入波动风险。
此外，延长假期、改善服务业供给、推进职业培训等行政措施，也被认为有助于推动服务型消费增长。
高盛指出，外需风险已显著下降，但房地产仍是拖累内需的主要因素。如果中国希望在“十五五”规划开局之年再次实现“5%左右”的经济增速目标，2026年初可能需要更大力度的政策组合。
机构预测：
2026年政策利率可能再下调20个基点；
广义财政赤字占GDP比例或将从2025年的12%升至13%；
社融增速预计从8.5%小幅升至8.8%。
高盛认为，未来6至9个月可能成为政策宽松的关键窗口期，财政与信贷政策都可能迎来进一步加码。